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固定收益周报:资金面前松后紧,债市震荡调整
时间:2019-03-19

资金面前松后紧,债市震荡调整

(2019/3/8~2019/3/15)

一、 资金面

上周五,央行重启公开市场操作,开展了200亿元7天期逆回购交易,因当日无央行逆回购到期,实现净投放200亿元,这是2月28日以来央行首次通过公开市场操作净投放资金。本周一,央行公开市场开展600亿元7天期逆回购操作,中标利率2.55%。上周六到期的3270亿元MLF因遇节假日顺延至本周一到期。

二、债券市场

1、利率债

上周,利率债(国债、国开、农发、口行)合计发行1210亿元,其中国债发行300亿元,政金债发行910亿元,一级市场度短端配置需求较好,一年期国开、农发和口行债参与热情较高,中标利率均低于估值幅度较大。

2、信用债

上周,信用债收益率普遍上行,中长端上行幅度略大。信用利差方面,国开债收益率上行幅度较大,信用利差以被动收窄为主,只有3年期AA+和AA级有所走阔。期限利差方面,各评级期限利差(5Y-1Y)小幅走阔1~5bp。从估值波动较大的个券来看,上周淮南城投、连云港、桂建工等城投债收益率下行幅度较大;广汇汽车、金红叶、泰禾集团等债券估值上行幅度较大,大部分都是债务率较高的发行主体,其中泰禾集团发布公告称大股东泰禾投资新增股权质押,目前大股东持有的公司股权已全部质押。

3、可转债

上周股市坚挺反弹,全周上涨1.75%收于3022点,上证50指周涨2.61%,创业板指周涨0.49%。板块方面,28个板块涨多跌少,房地产(+6.35%)、电气设备(+5.61%)、食品饮料(+5.39%)板块领涨,计算机(-3.61%)、通信(-2.36%)、农林牧渔(-0.70%)出现下跌。上周转债跟随股市小幅上攻,中证转债指数上涨1.35%,平价指数上涨1.07%,平均转股溢价率压缩1.47个百分点,平价80元以上的转债平均转股溢价率小幅下行0.4个百分点至9.3%。个券来看,横河、道氏、冰轮、百合等涨幅较大,而崇达、佳都、蓝盾、利欧等出现下跌。


固定收益周报 20190318.pdf




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