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固定收益周报:经济数据超预期 收益率曲线陡峭化
时间:2019-02-19

经济数据超预期 收益率曲线陡峭化

(2019/2/3~2019/2/15)


一、宏观经济

2019年1月,CPI当月同比增速1.7%,低于上月数据,连续4个月持续回落。其中食品价格当月同比增速1.9%,比上月大幅回落,主要是猪肉价格同比增速-3.2%导致。服务项当月同比增速2.4%,比上月小幅上行0.3个百分点,可能与季节性因素有关。

PPI当月同比增速0.1%,延续2018年下半年以来大幅回落的趋势。


二、资金面

上周,央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收MLF到期和央行逆回购到期等因素的影响。公开市场暂停操作,逆回购自然到期回笼6800亿元;周三MLF到期3835亿元,合计回笼资金10635亿元。


三、债券市场

1、利率债

上周,利率债(国债、国开、农发、口行)合计发行1408.80亿元,其中国债发行500亿元,政金债发行908.80亿元,一级市场度短端配置需求较好,一年期国开、农发和口行债参与热情较高,中标利率均低于估值幅度较大。


2、信用债

上周,信用债收益率普遍下行,下行幅度为5~12bp。信用利差方面,国开债收益率小幅上行,而信用债收益率下行,信用利差大幅收窄。期限利差方面,短端收益率下行幅度大于中长端,各评级期限利差(5Y-1Y)走阔6bp左右。近期城投债交投活跃,上周瀚瑞控股、盐城高新、淮北建投等城投债收益率下行幅度较大;而东方园林、民生投资等债券收益率大幅上行。


固定收益周报 20190219.pdf





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